3月21日，巨星農(nóng)牧（下稱“公司”，603477.SH）發(fā)布2024年年報(bào)。

年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入60.78億元，同比大增50.43%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.19億元，成功扭轉(zhuǎn)2023年6.45億元的虧損局面。這一業(yè)績的背后，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)成為絕對主力，貢獻(xiàn)了超九成的營收，而2024年第四季度的爆發(fā)式增長更是為扭虧提供了關(guān)鍵支撐。

2024年，公司生豬出欄量達(dá)到276萬頭，其中商品豬出欄268萬頭，同比增長50.76%。這一增長得益于產(chǎn)能擴(kuò)張與疫病防控的雙重保障。巨星農(nóng)牧通過優(yōu)化養(yǎng)殖流程、強(qiáng)化生物安全體系，將非洲豬瘟等疫病風(fēng)險(xiǎn)控制在較低水平，同時(shí)規(guī)?；B(yǎng)殖帶來的成本優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。年報(bào)披露，巨星農(nóng)牧營業(yè)成本同比僅增21.15%，遠(yuǎn)低于營收增幅，推動(dòng)毛利率從-0.37%躍升至19.16%。

值得注意的是，巨星農(nóng)牧2024年第四季度單季貢獻(xiàn)凈利潤2.59億元，占2024年盈利的近五成。這既受益于生豬價(jià)格回升，也可能與公司調(diào)整銷售節(jié)奏有關(guān)。行業(yè)分析師指出，巨星農(nóng)牧在2024年四季度集中出欄的策略，恰逢年末消費(fèi)旺季的價(jià)格高點(diǎn)，進(jìn)一步放大了利潤空間。不過，公司仍需警惕周期性風(fēng)險(xiǎn)，如何通過期貨套保、長協(xié)訂單等工具平滑價(jià)格波動(dòng)，或?qū)⒊蔀槲磥砜简?yàn)。

巨星農(nóng)牧2024年皮革板塊的持續(xù)虧損仍是一大隱憂。盡管公司通過拓展高端客戶提升了銷量，但該業(yè)務(wù)毛利率仍深陷-29.48%的泥潭。快速擴(kuò)張帶來的財(cái)務(wù)壓力不容忽視——巨星農(nóng)牧資產(chǎn)負(fù)債率攀升至61.91%，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比激增91.02%，流動(dòng)比率僅0.81，凸顯短期償債風(fēng)險(xiǎn)。

值得關(guān)注的是，巨星農(nóng)牧年報(bào)發(fā)布前夕，第二大股東和邦集團(tuán)宣布減持2%股份，機(jī)構(gòu)投資者持股比例亦出現(xiàn)波動(dòng)，這或許暗示資本市場對其長期戰(zhàn)略存在分歧。