在北京經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的春日陽光下，一項開創(chuàng)性的合作正在悄然萌芽?？堤┥锱c阿斯利康，這對在疫情中并肩作戰(zhàn)的伙伴，再次攜手，宣布將共同投資4億美元，以各占50%的股權(quán)比例，成立一家全新的合資公司。

這家合資公司的成立，不僅是阿斯利康在中國設(shè)立的首個疫苗生產(chǎn)基地，更是中國疫苗企業(yè)與國際制藥巨頭合作模式的一次重大革新。以往，跨國藥企與中國本土疫苗企業(yè)的合作，多以“代理”模式為主，如默沙東與智飛生物在HPV疫苗領(lǐng)域的合作，這種模式往往由外方主導(dǎo)技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)，而中方企業(yè)則主要負(fù)責(zé)市場推廣。然而，康泰生物此次與阿斯利康的合作，卻打破了這一傳統(tǒng)分工，以平等的姿態(tài)深度參與疫苗研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化的全過程。

回顧康泰生物與阿斯利康的合作歷程，可以追溯到新冠疫情期間。此次合資公司的成立，不僅是對過往合作的深化，更是康泰生物意圖擺脫“重營銷輕研發(fā)”標(biāo)簽的一次重要嘗試。在疫苗行業(yè)，過度依賴營銷而忽視研發(fā)，往往會導(dǎo)致企業(yè)陷入增長乏力的困境，智飛生物與默沙東合作的案例便是一個生動的教訓(xùn)。

智飛生物曾憑借代理默沙東的HPV疫苗，業(yè)績飛速增長，市值一度突破3600億元。然而，隨著國產(chǎn)HPV疫苗的崛起以及市場需求的變化，智飛生物對默沙東單一進(jìn)口產(chǎn)品的依賴逐漸暴露出其經(jīng)營風(fēng)險。2024年前三季度，智飛生物存貨積壓，金額飆升至超200億元，經(jīng)營壓力持續(xù)加劇。默沙東宣布階段性暫停向中國市場供應(yīng)HPV疫苗的調(diào)整，更是讓智飛生物陷入了前所未有的困境。

康泰生物顯然注意到了這一風(fēng)險，因此選擇了與阿斯利康成立對等持股的合資公司，通過整合研發(fā)、生產(chǎn)、商業(yè)化全鏈條，以平等的姿態(tài)進(jìn)軍創(chuàng)新疫苗賽道?？堤┥镆褬?gòu)建起涵蓋多元化研發(fā)平臺的疫苗研發(fā)體系，營銷網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國。然而，近年來，隨著乙肝疫苗市場飽和、13價肺炎疫苗競爭力不足等問題暴露，康泰生物正面臨前所未有的生存挑戰(zhàn)。此次與阿斯利康的合作，無疑為康泰生物帶來了新的發(fā)展機(jī)遇。

阿斯利康作為全球領(lǐng)先的制藥企業(yè)，擁有強(qiáng)大的技術(shù)儲備和豐富的在研管線。通過合資公司，康泰生物可以直接引入阿斯利康的先進(jìn)技術(shù)，加速自身在創(chuàng)新疫苗領(lǐng)域的研發(fā)進(jìn)程。其中，阿斯利康的呼吸道合胞病毒疫苗（RSV）等創(chuàng)新管線，具有巨大的市場潛力?？堤┥镉型柚@一合作，快速切入這一藍(lán)海市場，形成差異化競爭力。

同時，阿斯利康在全球100多個國家擁有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，這也為康泰生物突破市場局限提供了可能?？堤┥锟梢越柚⑺估档那蕾Y源，將現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品推向歐美等高端市場。與國際巨頭的深度合作，還將有助于康泰生物吸引更多投資與人才，為企業(yè)的長期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型提供有力支撐。

然而，這場合作也并非沒有挑戰(zhàn)。高達(dá)4億美元的巨額投資以及長達(dá)5年的建設(shè)周期，都將對康泰生物的財務(wù)狀況構(gòu)成嚴(yán)峻考驗。疫苗研發(fā)本身具有周期冗長、變數(shù)較大的特性，一旦雙方寄予厚望的聯(lián)合研發(fā)管線未能按計劃推進(jìn)，或是市場需求格局出現(xiàn)不可預(yù)見的變化，合資公司的長期收益將面臨巨大挑戰(zhàn)。